歌尔股份推进新策略,子公司歌尔微拟独立登陆港交所。
9月13日晚,歌尔股份(002241.SZ)发布通知,计划将其控股的子公司歌尔微电子股份有限公司(简称“歌尔微”)分拆,以在香港联合交易所主板实现单独上市。分拆后,歌尔股份的股权架构将保持稳定,且继续保留对歌尔微的控股地位。
歌尔微(及其控股子公司)是歌尔股份集团内专注于MEMS(微机电系统)器件及微系统模块研发、生产和销售的唯一实体。在股权配置上,歌尔股份作为歌尔微的主要股东,持有其87.75%的股份。
重启分拆 上半年曾终止创业板上市
笔者此前有关注到,歌尔股份对歌尔微的分拆上市已筹划多年。
2021年起,歌尔微着手筹备A股创业板上市,虽于2022年10月19日通过审核,却未推进至注册阶段。直至2024年5月,歌尔股份宣布中止歌尔微的上市计划。对于此番决定,歌尔股份阐述,鉴于当前市场环境及资本运作全局考虑,经多方深入讨论与审慎评估,公司决定撤回歌尔微在创业板的上市申请,并终止相关分拆进程。
歌尔微系歌尔股份内唯一从事MEMS传感交互器件及微系统模组研发、生产与销售的企业,战略聚焦MEMS传感交互器件、系统及整合垂直产业生态。
根据Yole数据,2020-2022年歌尔微在全球MEMS厂商中排名分别为第6名、第8名和第9名,是上榜全球MEMS厂商十强中唯一一家中国企业。2020年到2022年,歌尔微MEMS声学传感器市场份额持续位居全球第一。
尽管歌尔微自主研发的MEMS声学传感器芯片性能与外购芯片旗鼓相当,但在客户全面评估产品性能、稳定性、供货连续性及过往供货记录后,自研芯片进入客户供应链的流程更为复杂,耗时更长,致使自研芯片贡献的收入占比较低,占歌尔微MEMS产品总出货量的比重依然不高。为此,歌尔微需持续增强自研芯片的技术实力与性能指标,并优化客户导入流程。若自研芯片难以满足市场需求或客户导入进程迟缓,将对公司的运营成果与长远发展构成不利影响。
此外,歌尔微还面临单一供应商依赖风险,以及对少数客户的高度依赖,尤其是向英飞凌的大量采购,占采购总额比重较大,双方虽已建立稳固的长期合作关系,但一旦合作生变且缺乏有效的替代方案,将对歌尔微的经营业绩构成重大威胁。同时,歌尔微的客户群相对集中,尤其是对苹果产业链的依赖显著。目前,其主要服务于全球领先的消费电子与汽车电子品牌及其核心供应商,这些客户市场竞争力强,与歌尔微的合作历史悠久且稳定。然而,若与这些关键客户(尤其是苹果)的合作关系出现波动,将对歌尔微的经营业绩带来严重冲击。
歌尔微作为全球MEMS声学传感器市场的重要参与者,分拆上市后,将借助资本市场资源,加大投入,把握AI智能硬件发展机遇,为股东创造更大价值。
小结
近年来,AI大模型及语音交互技术迅猛发展,高性能MEMS声学传感器等核心器件迎来新机遇,AI智能眼镜、AR等新品亦将爆发增长,促进SIP微系统模组应用。歌尔微,作为国内MEMS与微系统模组龙头,拟借独立上市融资,把握行业契机。
独立上市将使歌尔股份更聚焦资源,深耕光学、声学等领域,与歌尔微业务形成良性互动,协同发展。